装修行业：调控下业绩增速不减(3)

　　另外，从今年3月上海推进节能省地型“四高”优秀小区建设工作会议传出消息，2012年上海新出让地块须严格执行外环线以内60%以上、其他地区30%以上的全装修住宅比例要求。

　　住宅精装修仍为大势所趋

　　值得一提的是，针对“毒地板”、“纸板门”等事件所引发的对精装修住房质量的拷问，南方某媒体聘请了第三方权威机构，对4家开发商的5套精装房进行了室内空气检测，结果显示全装修房相对业主自行装修房更加环保。张宏伟也认为，虽然太高档的精装修，有可能受到限价限制，增加定价难度。短期内精装修不一定会做得好，“但从长远看，随着政策的引导，住宅精装修的大势所趋是肯定的。”

　　房地产行业龙头万科于2010年提出将全面推进装修房，而接连发生的装修门事件，无疑是对万科“精装修战略”的一次拷问，但万科明确表示将坚持既定的精装修战略不动摇。

　　公司2011年报显示，2011年万科全年交付住宅套数超过6万套，其中涉及精装修房达4.4万套，规模创下新高。

　　万科2011年报指出：万科将坚持小户型和装修房的经营策略。同时也表明：尽管装修房的利润率略低于毛坯房，但回报率却高于毛坯房。这一点，已经体现在万科近年来不断上升的净资产收益率指标上。

　　万科总裁郁亮在接受媒体采访时表明：“我们不会因为这件事情而改变装修房战略，我们会坚持做下去。”同时，万科认为：“我国的屋室装修仍处于起步阶段，与发达国家有很大差距。”

　　焦点透视

　　行业估值紧扣楼市销售情况

　　尽管当前精装修房面临楼市调控及质量问题等挑战，但业内普遍认为，用发展的眼光来看，倡导节能减排、低碳环保的住宅精装修代表着未来住宅产业化的发展趋势。

　　平均而言，发达国家的精装修住宅占比约为80%，相比之下，我国毛坯房占主流的现状也预示着我国精装修行业未来巨大的发展空间。

　　精装修市场潜力巨大

　　国海证券(000750,股吧) 的统计数据显示，目前我国精装修住宅的比例还比较低，2011年全国八大城市新开楼盘中精装修住宅占比仅为14.1%，远低于国外发达国家的平均水平 80%。且我国精装修市场呈现一、二线城市分布不均衡的特点。2011年，广州、北京、上海的精装修住宅比例已经超过20%，而杭州、南京、仅为10%，武汉则只有5%。

　　长江证券(000783,股吧) 在近期发布的研报中总结了过去制约住宅精装修市场发展的三大核心因素：过去十年房地产行业的非理性高速增长导致住宅市场的发展重量不重质；投资性购房需求对精装修房屋的抑制；消费普及时代居民的消费水平偏低。而到了当前阶段，随着宏观经济调控的持续、推动经济结构转型的力度不断加大，上述因素都将逐步转变。

　　长江证券认为，精装修住宅的需求取决于两个方面，一是城镇化高速发展带来的刚性购房需求的提升。二是在房地产行业深度调控过程中，只要房地产行业的增速回归到经济发展的正常水平，投资者将难以从商品房投资中获取超额收益，这将有效遏制投资性购房需求。投资性购房需求占比将不断下降，过去精装修住宅被多数投资性购房者排斥的状况将得到转变。随着刚需购房者的占比不断增大，精装修住宅发展缓慢的历史将改变。